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黄金处于合理水平 未来或出现横盘走势

2019-12-13 10:42:49 来源: 金十数据

分析师Oleh Kombaiev研究黄金与其他市场的关系。这有助于更好地理解目前哪个驱动因素对黄金来说是最重要的。

黄金是一种避险资产,因此,股市的涨跌应该会对其价值产生影响。但目前标普500指数的动态变化与黄金之间没有显著的相关性:

接下来,观察黄金和波动率指数(VIX)之间的相关性,至少在目前还没有发现两者之间的强相关性:

最后,有趣的是,如今黄金与美元指数之间的短期负相关性已接近5年来的最高水平:

但是从黄金与美元指数的长期相关性来看,这实际上是正常的。因为黄金是以美元计价的,美元疲软将推高金价,反之亦然。

因此目前来看,没有什么能阻止黄金受到其主要基本面因素——美国实际利率——的影响。

总的来说,黄金是美国实际汇率的镜像。这在下图得到很好的证实:

Kombaiev根据过去12年的历史数据建立统计模型,以美国实际利率水平来预测黄金价格。

以下是该模型的参数:

Kombaiev提醒投资者注意,模型的质量评估较高:拟合优度为0.77, p值小于0.05。这意味着模型的拟合效果较好。

图为实际黄金价格和模型预测的黄金价格的走势比较:

如图所示,目前模型预测的黄金价格与实际价格非常接近,这意味着当前的价格既没有被高估,也没有被低估。

Kombaiev认为,从基本面来看,目前的黄金价格处于合理的水平。次要因素对黄金没有显著影响。在这种情况下,黄金极有可能在不久的将来出现横向走势。

(文章来源:金十数据)


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