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QFII、RQFII额度限制取消 北向资金偏爱金融超配保险

2019-09-12 08:51:17 来源: 财富动力网 作者: 孙宁

资本市场对外开放脚步越走越快。9月10日,国家外汇管理局发布公告称,取消QFII和RQFII投资额度限制。在此背景下,外资逐渐成为媲美公募基金的重要投资风向。从历年外资投资风格来看,北上资金视角可谓更偏爱金融板块。这其中,金融板块内部比较,外资可谓超配保险,而且北向资金行业配置比例较为稳定。保险行业在今年中报“成绩单”看来明显回暖,也是受资金追捧的有力支撑。

QFII、RQFII额度限制取消

资本市场又迎来重磅利好。9月10日,国家外汇管理局发布公告称,为贯彻落实党中央、国务院关于推动形成全面开放新格局的重大决策部署,进一步扩大我国金融市场对外开放,经国务院批准,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。

近年来外资持股市值和占A股流通市值的比重逐渐升高,持股规模已接近公募基金,外资的话语权也逐渐提升。截止6月底,外资总持股市值16473亿元,占流通A股的比重达到3.73%。

近两年来,我国金融对外开放进程不断推进,随着北上、QFII等主要外资通道的不断提额,以及MSCI、富时罗素、标普道琼斯等全球主要指数编制机构相继将A股纳入其国际指数并提高权重,A股市场内外资权重持续提升。尤其今年以来,监管层在不同场合多次表态推进金融领域的对外开放,本次取消QFII、RQFII投资额度限制,延续了政策的导向。

这其中,作为外资流入A股的重要渠道,沪港通、深港通的境外投资者准入资格既可以是机构投资者,也可以是个体投资者(散户),而且没有任何准入门槛,只要在香港开户即可。

因此从准入者身份来比较,QFII大多为长期机构投资者,比方,养老金、公益基金、保险基金、主权基金等,也就是说,通过QFII渠道进入A股市场的资金大多是长期资金,或长期投资者。相反,通过沪港通和深港通进入A股市场的资金,不仅包括机构和散户,而且还可能包含大量国际游资,但仍以机构为主体。

北向资金偏爱金融板块

从历年外资投资风格来看,北上资金视角可谓更偏爱金融板块。2017 年以来,北上资金加速流入;通过北上资金的配臵的情况,可以较好地判断外资整体的投资风格,以及相比国内机构的差异。

从行业配置来看,北上资金偏爱金融以及大消费 。Wind 数据显示,截止 9 月 10 日,北上资金配臵排名前五的板块为食品饮料(20.1%)、家用电器(10.3%)、医药生物 (9.3%)、非银金融(9.3%,其中保险 6.5%,券商 2.7%)、银行(8.7%);

相比公募基金而言,外资似乎更偏爱金融板块。当前北上资金在银行、保险、券商的配臵 比例,相比公募基金明显较高,2019第二季度公募基金的配臵比例分别为5.9%、6.5%、 1.1%,尤其是公募基金对银行的配臵比例过去几年基本保持在 5%-7%之间, 明显低于北上资金 9%左右的水平。

这其中,金融板块内部比较,外资可谓超配保险,而且北向资金行业配置比例较为稳定。从行业配置来看,截至9月第一个交易周的统计显示,前十大行业配置占比约80%,且行业配置比例较为稳定。具体来看,食品饮料、家用电器、商业贸易、医药生物、交通运输等大金融、大消费和公用事业是北上资金的重点配置行业。

近期北上持续放量入场,外资增持仍是初级阶段。8月中旬以来,北上资金再次加速入场,8月27日MSCI提升纳A权重,当日北上净流入超110亿元,刷新年内单日新高;9月第一周北上继续放量增持,累计净流入达280亿元。目前陆股通资金累计净流入已近8000亿元,年底国际三大指数增持完成后有望突破万亿元大关。

中报“成绩单”表现回暖 外资超配保险个股

备受外资青睐的保险板块,基本面在今年中报“成绩单”看来明显回暖,也是受资金追捧的有力支撑。其实不仅是A股,港股市场上的内资保险股也是外资近期的重要投资标的。记者在查阅香港交易所最新披露的信息后发现,今年1月以来,以摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)、贝莱德集团(BlackRock, Inc.)和瑞银集团(UBS Group AG)为代表的外资,接连在香港市场“扫货”内地保险股。

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