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绝对干货!不再头疼基本面,4分钟教会你如何快速看懂资产负债表,哪些数据才是真正需要注意的?

2019年09月04日 18:35:03 来源: 财富动力网综合

(本文由公众号越声策略(yslc188)整理,仅供参考,不构成操作建议。如自行操作,注意仓位控制和风险自负。)

投资者如何判断一个公司股票是不是可以投资呢?可以通过资产负债表,资产=负债+所有者权益。

什么是资产负债表?

文绉绉的书面解释就不网抄了,举个例子可以秒懂。

你,正在走向人生巅峰,资产有什么?就假设一下已经实现了人生一个小目标:1亿,单位分。即假设有价值100万的资产。这里说的是资产,资产,资产。

资产有什么呢? 房子1套价值70万,车子1部价值10万,存款20万。估计会有人抗议说房子才70万,那是不可能的,这里是假设哈......

但是其中房子首付款20万,房贷50万,车子借的丈母娘10万买的。存款20万,其中10万是用于股票投资的,还有10万是日常消费拆借的。

这个就是一个简单的家庭资产负债表。资产100万=负债60万+净资产40万。

当你和朋友聊天的时候,是不是经常有这样一个场景,朋友说你看你这套房子就值70万了还说没钱,你苦笑一声说,唉,银行的。 其实你们俩说的不是一个财务上的概念,朋友说的资产,你说的是负债。

怎么看资产负债表?

教科书都有标准的指标体系来看,什么资产负债率,速度比,流动比等等。这些指标看完之后也是懵圈的,因为看指标不是目的,指标揭示的意义和如何应用才是需要的,看的是资产负债表,要的是公司的经营情况。根据一些学习和平时的经验总结,小编一般是这样去看资产负债表的。

一看资产/资本结构是否合理

花钱买资产,一句话就解释了资产负债表的构成。因此小编按照钱从哪里来和怎么花的来看资产负债表,区分为资产和资本(钱)。

资产一般分为金融资产和经营性资产,延续前面的例子:前面家庭资产中10万股票投资款就是金融资产,假设房子车子是用来维持个人身心健康赚钱的,是经营性资产,一共80万。

而资本一般分为营运资本,债务资本和股权资本。10万的日常消费款属于营运资本。房贷50万属于长期借款,车贷10万归于短期借款,都属于债务资本。

要使等式成立的话,必须把营运资本归于资产中。手里余钱的意思。

资产=金融资产10万+经营性资产80万+营运资本10万。

资本=债务资本60万+股权资本40万。

 

金融资产10万房贷50万

经营性资产80万借款10万

营运资本10万股权40万

资产资本

这里是简单说明一下划分来阐述概念,后续就不举家庭这个例子了,毕竟还是过于简单了,后面用上市公司财务报表来说。

金融资产一般是指:货币现金,可供出售金融资产,长期股权投资这些。

营运资本一般是指:应收,应付这些。

经营性资产一般是指:固定资产,在建工程,商誉等等这些。

债务资本一般是指:短期借款和长期借款,债券等。

股权资本一般是指:享有公司股份比例和收益而投入的钱。

这样划分有个好处就是一眼方便看公司的资产资本结构的合理性。

资产合理性:

如果是轻资产公司,那么经营性资产就比较小,营运资本就比较大。

如果是重资产公司,那么经营性资产就比较大,营运资本就比较小。

如果是金融公司,一般是金融资产会是大头了。

可惜,现在市面上还没有一家公司的F10能这样区分资产负债表。

看营运资本的情况,主要看应收和存货情况。一般是用应收账款周转率和存货周转率指标来衡量。应收多有坏账可能,公司可能赊销了,存货多有跌价可能,当然也有增值可能。例如石油炼化,最近油价上涨,历史的存货就增值了,还有茅台酒最近几年也是增值的,历史囤货的就赚了。

看金融资产的情况,主要是看现金比率。金融资产中的现金和营运资本中的应收票据都是实实在在的的钱,可以快速应付流动性危机的。例如突然的债务到期或者抽贷等情况出现,对公司都是杀伤力比较大的。尤其是应付行业低谷时,手握余粮好过冬啊。

这几个指标都要求合理就好。不一定越高或者越低就好。

举两个例子来说明:

 

 

贵州茅台的应收账款周转率几乎可以忽略不计了。说明都是现钱提货或者甚至是预付款提货,牛掰的一塌糊涂吧。

现金都是流动负债的2倍多,且流动负债中还有很多一部分是预收账款。说明啥,货没有发而钱已经到账了,还可以放在账上生利息。很多公司只能望其哀叹了。

再看个反面案例:

 

应收账款周转率0.14,小于是1是什么概念,相当于给别人打工不收钱,收白条。最近火热的PPP项目也都面临这个问题,也可以举个例子。

到底多少合适呢?小编认为应收账款在3成以下合适,所以应收账款率大于3.33为好。小于这个数字的公司都不在小编的投资范围内,毕竟公司那么多,何必去承担这个风险呢。

现金比率呢,当然大些好,至少大于2,钱拿在自己手里总比在别人手里好吧。哈哈。

资本合理性:

最熟悉的指标是资产负债率或者财务杠杆。小编一般认为财务杠杆用到2左右合适,到3就有点赌了,危险性比较高。财务杠杆=资产/权益,那么倒过来就是资产负债率50%了,这是基线了。到3就是70%了,这是红线了。很多周期性公司的资产负债率都到70%了,所以2017年供给侧产能去杠杆,就是要去这个杠杆。

小编最注重的一个指标是有息债务率,即债务资本/总资产的比率。这里的债务资本主要是指有息资本(长期借款+短期借款+应付债券)。有息债务率过高的风险是赚的钱都不够还利息的。所以对有息债务率比较高的公司要避而远之。

谈到利息,进而又牵扯出了ROIC和WACC两个指标。公司的赚钱能力要能够偿还利息有余才是创造了价值,即ROIC>WACC。很少有软件F10算这个,每次算这个的时候都费时间,算的头疼。但最近有家公司软件有这个指标了,随时可以查阅。

这3个指标都是小编非常注重的指标。指标不在多,而在于用好他。

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