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金融系教授罕见发声:若下轮牛市将在2020年?能否用10万元投资券商股直到牛市结束?作为投资者你怎么看

2019年10月14日 23:40:40 来源: 财富动力网综合

历次牛市,券商股都是牛中之牛

在熊市或是牛市中,总会有适合当时行情购买的板块或者概念股,最近就有人问,牛市买券商吗?如果了解2015年的牛市的人就知道,当时券商股中的中信证券就涨幅巨大。整体上,证券商股涨幅远高于平均水平,尤其是龙头股。

2015年的时候,很多券商股就从十几元上涨到了三四十元,收益方面都很高,最关键的是预期明确。券商股龙头西部证券从当时12元附近起步,涨到最高82元,收益达到583%。券商龙头中信证券涨幅巨大。

这再往前2007年那波牛市,海通证券也是超级大牛股。借壳的国海证券也曾经是大牛股。

 

这就是对牛市为什么买券商股最直接的表达。

券商股在牛市中由于人气和资金的推动,形成一种正反馈,人们认为牛市中券商股最赚钱,佣金和承销收入大。证券公司业绩好推动着股价的上涨,股民在此认知下又继续购入券商股,形成一种螺旋式上扬,这种正反馈的作用是巨大的。

 

大涨大跌:券商行业是市场风向标

强周期的券商行业有什么特点?

当市场走入熊市其股价会大幅下跌,股价下跌成交就会低迷,券商的业绩从而下滑,业绩下滑也就会导致券商股价进一步下跌,这样就形成向下的戴维斯双击。而一旦市场回暖,券商股价上涨,市场成交活跃,券商的业绩大幅改观,业绩提升就会推动股价再次上涨,形成一个戴维斯的向上的双击。所以,券商板块上涨会比大盘涨得多,下跌也会比大盘跌得多,它是观察市场的一个重要风向标。

 

从A股市场的历史来看,在2005年到2008年的牛市期间,中信证券受益于大牛市,两年半的时间股价上涨超过30倍,非常可观。在2014年11月到12月期间,受益于牛市升温,整个券商板块市值翻倍,涨幅也让人惊艳。目前整个券商行业有一百零几家公司,其中上市的目前是42家。上市券商中市值超过1000亿的只有四家:中信证券、国泰君安、华泰证券和申万宏源,市值最低的在100亿左右,大部分集中在200亿到500亿之间,并没有特别显著的差异。

所以真要下手买?要买大券商股,还是买证券商股?买了之后能否坚持到牛市?牛设点何时来?如果牛市不来继续跌,你还能信心满满吗?

什么是股票的基本面分析?

首先就是大家都知道的宏观面了。宏观面也称政策面,是指对股市可能产生影响的有关政策方面的因素。主要可以分为三方面:

1、宏观导向:如政府经济方针、长远大发棋牌红黑战略以及体制改革的有关思路与措施。

2、经济政策:包括政府财政政策、税收政策、产业政策、货币政策、外贸政策方面的变化。

3、根据证券市场的大发棋牌红黑要求而出台的一些新的政策法规:如涨跌停板、投资基金管理办法等。

在影响股票市场走势的诸多因素中,利率是一个比较敏感的因素。一般来说,利率上升,可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统,从而养活了股票市场的资金量,对股价造成一定的影响。

通货膨胀这一因素对股票市场走势有利有弊,既有刺激市场的作用,又有压抑市场的作用,但总的来看是弊大于利,它会推动股市的泡沫成分加大。在通货膨胀初期,由于货币借助应增加会刺激生产和消费,增长率加企业的盈利,从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时,将会推动利率上扬,从而促使股价下跌。

对于具体的个股而言,影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质,包括财务状况、经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、行业特点、大发棋牌红黑潜力等一系列因素。

消息因素指对股票市场发生直接或间接影响的消息方面的原因,如国际的消息形势,消息事件,国家之间的关系等等,这些都会对股价产生巨大的、突发性的影响。这也是基本面中应该考虑的一个重要方面。

上述就是股票的基本面需要分析的内容了,那么股票基本面有什么需要关注的呢?对于一个上市公司来说主要关注:

一、公司所处的行业具体分析一只股票,第一是要看这支股票所处的行业。如果公司所处的行业是国家垄断的行业,且在行业中占据领导地位,或者说在行业中占有相当的份额,那么,这类股票就值得关注。当然,如果公司所处的行业是竞争非常激烈的行业,且在行业中不那么令人注意,同时在行业里市场份额也不大,那么这类股票不碰为好。

二、公司的流通股本具体分析一只股票,第二是要看该股票的流通股本有多少。流通股本在几千万的都应该算小盘股了,而流通股本在10来亿的应该算中盘股。而流通股本在几千亿的应该算超级大盘股了。通常情况下,中盘股、小盘股拉升远远比大盘股来的快的多。所以,通常情况下,选择中小盘股票。

三、公司的控股股东具体分析一只股票,第三是要看这支股票的控股股东。公司的第一大股东及其关联企业在公司中控股是否超过50%以上?如果超过50%,那么,第一大股东对该公司绝对控股。第一大股东的绝对控股标志着公司能持续大发棋牌红黑。如果第一大股东不能绝对控股,有可能导致被其他公司趁虚而入,从而导致股票在市场上动荡不已。在公司股东中,前10大股东你需留意。

四、公司的高级管理人员具体分析一只股票,第四是要看这支股票的高级管理人员的素质。特别是董事长。作为公司的掌门人,董事长自身素质是非常重要的。这就需要你在平时的新闻、报刊、杂志里去收集董事长的点点滴滴的事迹。在这里,需要特别指出的是那种肯做慈善事业的董事长,通常具有良好的品德,既然肯做好事,那么,管理自己的公司也不会差到哪里去。

五、公司的业绩具体分析一只股票,第五就是要看股票的业绩。业绩是衡量公司是否优秀的最为重要的标准。一个优秀的公司,应该有良好的业绩,有创造净利润的能力。公司的业绩是通过良好的管理,严格的财务,优质的服务创造出的。那些把公司吹上了天,但业绩却非常差的公司的股票尽量不要去碰。

六、公司的股东权益具体分析一只股票,第六就是要看股票的股东权益。通常情况下,股东权益越高的股票,意味着公司的分红会很好。要了解股票往年的分红派息情况。如果一只股票,年年分红派息仍保持较高的股东权益,那么,这种股票值得你拥有。毕竟,市场通常对那种高送配的股票比较追捧。

对投资者来说,选股是进入股票市场真正开始股票投资操作的第一步,什么样的股票才是好股票呢?一般来说,选好股要从以下三个方面着手:

1、基本面分析选股,包括宏观经济和行业背景分析,政策面分析,公司经营管理状况和公司财务状况分析。

2、技术分析选股,包括技术指标分析,K线分析,盘口分析,趋势分析等。

3、分析市场特点和其它技巧选股,包括不同行情选股,分析市场热点,分析黑马股特点,上市新股特点等。

以上三条,说起来简单,实际做起来,对普通的投资者来说,在实盘行情中选出牛股还是很难的,接下来主要给大家说说基本面方面的选股技巧。

一般是按照以下五个步骤看基本面的:

第一,先看F10中的最新提示,主要看的是近期每股收益、盘子大小、近期的主营业务和净利润的增减情况,以及公司的近期大事。

第二,看一眼公司概况,粗略了解一下公司,知道它的所属行业、所属省份等简单信息。

第三,看公司的主营业务是干什么的,是否符合国家产业政策,有什么题材可挖。

第四,看一下财务分析,看企业是不是一家正经公司。里面的指标比较重要的是净资产收益率,数值越大越好,而且最好有连续性,10左右的很正常,连续达到20%左右的都是相当好的企业了。然后是营业收入增长率,也是越大越好,要有连续性,超过10%就不错,连续30%以上就是相当厉害的公司了。再有就是看流动比率和速动比率,大于2就可以,也是越大越好。

第五,看看公司报道、业内点评,了解一下公司发生过的大事小情,寻找一下未来可能的看点。

华侨城A为例:

 

1、先看操盘必读

总股本,流通股本,季度盈利,季度盈利及主营增长,特别是主营增长是否与盈利增长同步。可以发现盈利增长大幅领先,这个作为一个疑问等下要找出来的。要看看是什么原因造成盈利大幅增长的。如果是一次性盈利(非经常性收益)那么需要扣除后才知道业绩是否真实增长。很多公司靠卖家当做业绩,通过扣除非经常性收益可以看出来的。

2、还有看看净资产

比较高的,如3元以上,公积金1.5以上的,都有可能送转的。特别是小盘股有的5、6块的,更会送转。这也是小盘股价格高的原因,有市场预期的。接下来的最新消息是影响目前股价的重要因素了。增发整体上市,资产规模扩大,盈利能力增强。结合市场走势两个涨停,说明市场是非常看好增发的。特别指出的是:该次增发不面向市场,直接发给大股东。对于市场流通筹码并没有改变。这个应该是央企整合的方向。控盘也很重要,可以看出基金持股的趋势。高度集中。

 

人均持股这个数据是不准确的。应该把流通盘扣掉大股东、法人持有的解禁部分,然后去除以股东数才能够得出正确的人均持股。华侨城A是单一股东,所以这个数据基本准确。如果能够有耐心去相关网站查一下基金持有总量的,得出的数据会跟理想。可以看出是否有大户、和其他机构存在。总之,只要这个股票的人均持有市5万元市值以上,可以说基金机构是完全控盘了。原因就是散户不可能一下子拿那么多。对于没有基金持有的股票这一点就更重要了。股东人数是以前庄股时代挖庄的很好工具。

3、接下来的概念题材,要抓重点了

重点应该是该公司的重点项目什么时候完工,如果是工业项目应该看看投资多少,内部收益率多少。如果找不到的话可以去看看K线图上的信息地雷和F10里的信息快讯。有时候八面来风里也有。由于华侨城是商业地产+旅游,应该说是旅游的火爆带动了地产的火爆。所以有新的欢乐谷开园意味着这个新公园周边的地产项目在建设阶段,当这个项目处于火爆期时也是地产开始销售的时候。有的企业的内部收益率非常低,那5、6亿投产一个项目,年收益才2000万,这样的公司小心了,原因就是这样做实业,不如存银行买债券。而且这种项目非常容易亏损。

商业地产+旅游:不知道大家去过大连老虎滩海洋公园没有,也是同一性质的东西。周边的地产都被公园带动起来了。然后:预收款。地产项目预收款越多越好。地产是先预收再预售再销售然后结算的。所以预收款是预收定金+预售的部分。

4.接下来是最新季报

翻到下面可以看到该季度投资收益1.5亿,营业利润1.1亿。再看看季报说明,投资收益来至地产公司的收益。那么属于正常收益。这里面要说明的是财务上的规定。

持股51%以上的子公司为控股子公司,合并报表入母公司。小于51%的按投资来算,列为投资收益。并不并表对于公司没有什么意义,但是对于财务处理是不一样的。并表以后可能会分摊很多费用,财务上会有可能增加利润。对于子公司股权发生变化时,特别是母公司持有股权增多时应注意总资产和盈利的变化。有时候总资产发生巨幅增长,但是盈利没有变化,可能的情况就是子公司有大项目未投产。

那么应该关注该大项目投产的时间,在投产后一般是无法马上达到产能的。这就会影响股价。

多数情况是:大项目投产前股价上涨,但是真正投产了股价下跌,为什么?投产无法达到产能时会出现亏损。

这个情况对于有色、煤炭、钢铁等大项目尤为突出。甚至出现大项目投产后由于市场的变化而出现大幅亏损的都有,这个就应该密切关注公司基本面和产品基本面了。

比如说000036的PTA投产,投产前股价由3元涨到9元,实际投产后发生巨幅亏损。这个情况发生在2006-2007年。

可以看到华侨城一季报显示东部华侨城的人工和折旧增加了成本。其实大项目只要有在建工程转为固定资产就要开始折旧。这一折旧体现在财务上就是支出。工业项目的设备折旧是非常厉害的,特别是开始几年。地产的折旧就相对小很多了,毕竟是出售为主。上面的内容已经把财务透视的内容讲了一部分。

5.财务透视的另一看点是现金流。

不同企业的现金流是不一样的。不同企业的现金流是不同的,商业企业会比较高。同种企业现金流越高越好。但是地产有区别。原因就是部分企业在地产低迷期采取囤房囤地的方法,使得现金流为负值。

一般的企业要求都应该是正的,越高越好,说明财务状况好。大家可以看看万科的现金流,负的。但是万科的现金达到269亿,他不差钱。

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投资成功三要素:六分心理,三分技巧,一分运气

实践中我们也有切身体会,心理因素是贯彻顺势而为策略的最重要环节。 影响成功交易的心理因素主要来自人性弱点,包括犹豫、拖延、恐惧、贪心、侥幸等人性顽疾。 市场机会往往是稍纵即逝,犹豫和拖延是股票交易之大忌。

例如,当行情突破的时候,应在第一时间作出反应,但多数投资者此时犹豫、拖延的毛病凸现,习惯于“一慢、二看、三通过”,所以当他们介入的时候,市场就开始进入调整,以至于一动就被套。

恐惧是股票交易的天敌,拖延和犹豫实际上也是由心理恐惧所引起的。该赚不赚,该止损不止损,怕煮熟的鸭子飞了……都是恐惧心理作祟。

比如价格上涨时投资者往往出现恐高心理,顺势策略难于执行;价格下跌时害怕没有低价位,重价不重势,逆市操作,结果以失败告终。 无数成功投资者的实践证明,顺势而为是股票交易制胜的法宝之一。

顺势而为,有三个层次:顺应大盘趋势:大盘明显向下的时候,控制总体仓位,或者干脆空仓。散户不要尝试抄底,因为大底永远是机构砸出来的,是散户割肉割出来的,而不是抄底盘买起来的。

顺应板块趋势:选股时注意板块,不要因为一个板块跌了很久,就猜想它会有机会。

顺应个股趋势:对于上升趋势的个股,一旦坐上车,就不要轻易放手,除非趋势明显结束。

顺势而为,逆势而不为。这种超凡脱俗的境界,需要静静的思考!

天下大势,浩浩荡荡,顺之则昌,逆之则亡!任何人都无法对抗历史的潮流,趋势在规律中演变,顺势即为顺道,顺着规律运行的方向走,顺情势,应形势,道法自然。

对于势,势分大小,对于大势主力也不敢违背,所以主力可能会对冲来控盘,以防单边风险。断势得先看大势,若大势没有,可跟小势,小势是主力可以控盘短期制造的。然而做日内交对易来说没有真正的势可言,基本属于赌博,如同地貌山川有形势,人生一样,而交易的势不是完全在图上,如股市暴涨逆势,脱离本质总是危险的,所以看清楚事物本质,无论做人,做事都应顺势。

成功的交易者有着一种与普通交易者完全不同的思维方式和交易态度。

成功就是要有远大的目光,克服人性短视的弱点,有坚持一个固定的盈利模式的耐心和信心。而 贪婪和恐惧的深层次原因在于交易理念混乱和资金管理不合理。


(以上内容仅供参考,不构成操作建议。如自行操作,注意仓位控制和风险自负。)


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