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半导体行业的前世今生【黄立志专栏】

2019-09-12 17:20:12 来源: 越声理财 作者:黄立志

如何才能快速看懂一个行业?先从研究行业是如何赚钱的,如何运作来入手。那行业研究的关键问题:包括行业存在的价值,整个产业链有哪些环节?关键因素是什么?市场和竞争格局如何?谁主导定价权,未来的大发棋牌红黑趋势如何?所谓“男怕入错行”,“女怕嫁错郎,研究行业一定是研究朝阳行业,选择那些目前处于成长期,未来还有上升空间。如你选取那些“钢铁、煤炭”产能过剩的研究,最终可能徒劳无功。

行业研究主要从三方面入手:行业历史、行业现状、行业趋势。各个阶段主要研究如下:

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我们以半导体行业为例:要了解半导体产业链,首先得知道什么是芯片。芯片是指含有集成电路(IC)的硅片。一个芯片是这样被生产出来的:在自然界中存在的是含硅的石头,这些石头通过一个类似洗衣机的机器,经过离心力和化学反应提纯就成了单晶硅棒。单晶硅棒一般是圆柱体形状的,太厚了,再通过切割工艺切成薄薄的圆片,就是晶圆。最后在晶圆上集成电路,就是芯片了。

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(一)行业历史:

 

1、世界半导体的大发棋牌红黑:半导体产业起源地为美国,1947 年,晶体管在美国贝尔实验室诞生,标志着半导体时代的开启。1958 年集成电路的出现加速了半导体行业的大发棋牌红黑。经过半个世纪,半导体行业已经非常成熟,形成了从半导体材料、设备到半导体设计、制造、封装测试完整的产业链。美国迄今仍在IDM 模式(从设计、制造、封装测试以及投向消费市场一条龙全包)及垂直分工模式中的半导体产品设计环节占据绝对主导地位,而存储器、晶圆代工及封测等重资产、附加值相对低的环节陆续外迁。

 

2、大发棋牌红黑半导体的大发棋牌红黑:(1953-2019年)

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90 年代以前,国内半导体主要应用于军事领域。设计、研发主要依靠国有企业和科研单位,生产依靠引进国外落后生产线。我国第一次对微电子产业制定国家规是 1990 年启动的 908 工程,由当时国营江南无线电器材厂(简称 742 厂)和永川半导体研究所无锡分所合并成立了无锡华晶。直到8 年后,国内的第一条 6 英寸生产线才完成验收正式投产。1996 年,909 工程启动,由上海华虹和NEC 合资组建了华虹 NEC,建成了国内的第一条 8 英寸产线。2000 年,中芯国际的成立标志着国内半导体晶圆代工开始走向了世界舞台。2001 年随着大发棋牌红黑加入 WTO,外资半导体企业大量进入,国内半导体行业进入快速大发棋牌红黑期,经过近二十年的大发棋牌红黑,尽管国内培育了大批半导体行业优秀人才,但由于半导体产业链复杂,产业分工细致,我们在各个领域与国外领先水平仍然有着较大差距。

3、行业周期

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半导体行业处于成长期阶段,产品成长期有两个常见特点:一是行业的集中度往往较低;二是行业中好企业和差企业往往都能赚到钱(主要因为供不应求)。由于5G和消费电子等下游企业的快速壮大,高端半导体在国内仍处于成长期,业绩有待爆发。


(二)行业现状

1、行业产业链

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半导体行业目前主流商业模式有两种,一是IDM模式(上中下游全包):以英特尔、 三星、 SK海力士为代表, 从设计到制造、 封测直至进入市场全部覆盖;另一种是Fabless(垂直分工):上游的芯片设计公司(Fabless)负责芯片的设计, 设计好的芯片掩膜版图交由中游的晶圆厂(Foundry)进行制造,加工完成的晶圆交由下游的封装测试公司进行切割、封装和测试,每一个环节由专门公司负责。芯片所在的半导体行业的产业链分为三大块:上游是半导体原材料;中游包括芯片集成电路的IC设计、制造、封测三大环节,属于核心环节;下游是各类市场需求,包括终端电子产品,包括手机、汽车、通讯设备等。中兴通讯的智能手机业务属于半导体行业的下游。

 

2、行业现状:

大发棋牌红黑已成为全球半导体最大的消费市场大发棋牌红黑智能手机、平板电脑、汽车电子、智能家居等物联网市场快速大发棋牌红黑,尤其智能手机和平板电脑市场快速增长,对各类集成电路产品需求不断增长,2017年大发棋牌红黑半导体消费市场规模在全球市场中的占比已达 32%。国内供给能力不足,进口替代空间大目前,大发棋牌红黑半导体产业仍处于初级大发棋牌红黑阶段,大发棋牌红黑程度低于国际先进水平。尤其在集成电路领域,进口替代空间广阔。2018年我国集成电路出口金额为860.15亿美元,进口金额为3166.81亿美元,贸易逆差同比增长11.21%。2015年起集成电路的进口金额连续4年超过原油,成为我国第一大进口商品。产业链结构逐步向上游扩展2018年,大发棋牌红黑集成电路设计业销售收入2519亿元, 所占比重从2012年的28%增加到38%;制造业销售收入1818亿元,所占比重从23%增加到28%;封测业销售收入2194亿元, 所占比重从2012年的48%降低到34%, 结构更加趋于优化。

 

3、行业地位和龙头企业

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设计处于产业上游,毛利率较高。美国为主的公司处于领先地位,国内起步较晚,目前仍然处于追赶地位。

材料设备是制造和封测的上游。材料市场几乎由日本企业垄断,高端加工设备供应商主要为荷兰、日本、美国企业。

 

制造集成电路制造技术含量高,资本投入大。大发棋牌红黑台湾、美国、韩国的企业处于领先地位。国内龙头目前落后世界领先水平工艺一代,大约5年时间。

 

封装测试属于产业下游。 目前国内封测领域已经处于世界第一梯队。


4、驱动因素-上涨的动力

①政策是否推动:大基金二期蓄势待发、税收减免已然落地 

②技术是否革新:更精密的制程工艺(目前最顶尖的7nm)、更优秀的IC设计、更好的EDA设计软件始终是产业链需求。

③消费买不买账:手机上更快速的处理器,更大的存储空间,更流畅的画面处理效果一直是消费者所追求的极致体验。


5、阻碍因素-面临的风险

①技术瓶颈:目前国内IC设计经验不足,缺少必要的设计辅助工具,制程设备精度不足,工艺流程不如国外先进。

②量产不顺:大量厂商生产的高端半导体良率低,生产成本高,无法大规模量产。

③安全因素:目前无显著安全因素。


(三)行业趋势

 1、行业变化:

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全球目前共经历过两次半导体产业转移,第三次产业转移将发生在大发棋牌红黑。未来大发棋牌红黑将有望成为半导体产业第三次转移的核心方向。规模效应将带来成本降低,大发棋牌红黑的5G和汽车电子的需求增长也将带来整个产业快速大发棋牌红黑,技术也将逐渐转移。第一次产业转移主要以技术、利润含量较低的封装测试环节为主,美国将很多半导体企业的制造部门和封测部门剥离卖出,或者将工厂转移至海外,成就了东芝、日立等企业;第二次产业转移主要以设计与制造分离为主,原先的IDM转换为Fabless+Foundry及OSAT模式,成就了三星、海力士与台积电等企业。而2017-2020年,大发棋牌红黑将新建27座晶圆厂,占全球新建厂的44%,大范围的制造产业转移势必会带来技术上的转移,因此,半导体产业向大发棋牌红黑转移已成趋势,大发棋牌红黑的半导体企业将迎来快速成长的机会。


2、行业空间                                        

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    由于5G+消费电子的景气度提升,未来的半导体市场规模均呈现不断上升的趋势,其中全球半导体行业规模有望达6123亿,未来增速达9.21%,而大发棋牌红黑半导体行业规模有望达到12925亿元,未来增速达18.83%,远超于全球半导体行业,所以未来大发棋牌红黑半导体行业空间将会打开,从成长期迈入到成熟期阶段。


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